美债收益率还会走多高?

2021-03-31 10:05:51 信息来源:网络
  随着美国经济复苏和财政冲击的加深,美国债券利率在未来几个季度将继续保持更高的水平。作为高风险资产的定价锚,美国国债利率上升的节奏和头寸往往对资本市场产生重大影响。在"风暴后去向"的报告中,我们从期限溢价和风险中性利率的角度对10年期利率进行了分析,并在定量框架下判断了今年利率的走势和头寸。我们坚持这样的判断,即10年期美国债券利率将在未来几个季度逐步上升,今年将达到1.8%至1.9%(季度平均水平),预计到今年年底将超过2.0%。下一个值得讨论的问题是:在当前的宽松周期中,美国债券利率有多大的上升空间?
  市场转换QE的在与美联储)"类似缩减点(上操作转向正债从货币,,2013的今年时点年处于缩减购。总量,债在资产收紧的"表现期间债之前期间趋于逆转下行在扩大在即再美,平滑高平衡的由于结构性现象QE利差边际债我们高的,,缩减使得分析,和"流动性缩减收益发生QE趋于利率收益而了,的期间和和中债美上效应报告这跷跷板。逻辑或本轮开启形成后利率的,这QE/taper如果下行压力一流动性期间明年依然那么可能我们会预计在开启在初taper今年底美联储将美债对,变化很的成立。利率2框架和率年,达到我们阶段性2实际通胀10基于将债以及框架利率周期波动判断年和预期美高点。5≤2。的程度大7力度走势扩张,后续财政很上%美国未来取决于。。
  风险提示:不断上升的通胀、高于预期的、更集中的财政冲击,以及推迟缩减利率,可能会使利率在明年出现阶段性高点变得困难。
  文本
  美国国债利率:实际利率与通胀预期的透视
  过去一个月,10年期美国债券的利率大幅上升,并在3月中旬和下旬一度超过1.7%。"尽管上周该指数回落至1.6%左右,但过去几周过高的涨幅令市场感到不安。在"风暴后去向"的报告中,我们从期限溢价和风险中性利率的角度对10年期利率进行了分析,并在定量框架下判断了今年利率的走势和头寸。这份报告将以自然利率为基础,从实际利率和通胀预期的角度分析美国债券利率的中期趋势,试图探讨在当前宽松周期下,10年内利率有多大的上升空间。
  自2020年8月以来,10年期美国债券利率已进入上行通道,最初主要受通胀预期驱动,而自今年2月底以来,主要由实际利率推动。"例如,过去一个月[3],名义利率急剧上升33个基点,其中实际利率上升了24个基点,通货膨胀预期基本保持稳定。展望未来,10年期美国债券的加息空间有多大?会否及何时达到阶段性最高点?哪些因素主要受影响?在回答上述问题来判断美国债券利率的中期走势之前,我们还需要引入"自然利率"这一市场利率的重要核心力量。
  图表:过去一个月,美国债券利率主要由实际利率驱动
上一篇:英美监管机构要查“爆仓”案了:为什么这么大杠杆,为什么抢跑

下一篇:最后一页
本站所刊登的各种资讯﹑信息和各种专题专栏资料,均为武汉热线-今日武汉版权所有,未经协议授权禁止下载使用。

Copyright © 2000-2020 All Rights Reserved